從矽膠看見美麗商機！崇越電注資86小舖，布局東南亞美妝市場

2017-12-08

財訊雙周刊/張嘉伶

【SmartM解讀】受惠於全球矽利光大缺貨，崇越電獲利因而大幅成長。近年更看準東南亞女性對美容產品消費力高，崇越電直接注資86小舖，進軍東南亞市場。

「現在女孩們都愛搽的不沾杯口紅，就是用我們崇越電的矽利光（Silicone）材料，才會這樣光滑又閃亮！」說話的是崇越電董事長潘振成，他在這家公司工作30年，看到矽利光產業的新成長力道，就是來自於美妝和醫療產業。

矽利光應用無所不包

矽利光（silicone）又稱為矽膠，它的樣貌千變萬化，在生活裡可以說是無所不在，因為這個材料是從天然礦石提煉出來，具有光滑耐高溫的優點，從負20度到2百度都不會變質，產品從民生到科技都有！

小至孩童吃的奶嘴、女性喜愛的閃亮眼影、口紅、潤絲精，大到汽車零組件、防水塗料、風力發電的葉片原材料、太陽能電池的絕緣框、電腦螢幕保護膜，LED封裝、工業用遮蔽膠帶、特殊面板防汙劑，就連智慧型手機面板、穿戴式裝置，也都離不開矽利光應用的範疇。

不過矽利光這樣重要的原物料，世界上卻只有4大業者掌握源頭技術，最主要的業者包括美國陶氏化學的道康寧Dow Corning、日本信越化學Shin-Etsu Chemical、阿波羅基金公司買下的邁圖Momentive，以及德國瓦克Wacker，光是這4大業者就拿下矽利光1年2百億美元市場的8成市占率，剩下則是由中國業者瓜分。

說起日本信越化學，很多人可能並不認識，但在日本股市，信越化學可是1家股價1萬2千多日圓的公司，該公司主要有半導體硅、聚氯乙烯、矽利光等產品，今年以來公司股價已經上漲50%、年營收高達1兆2千多億日圓，矽利光產品營收約有1千8百億日圓，崇越電通就是專門代理信越化學的矽利光產品。

崇越電不僅是日本信越化學的代理商，信越化學也是崇越電的股東；為了更進一步掌握貨源，早在1986年，信越化學來台設廠時，崇越電就搶先與信越化學合資，拿下6%的股權、握有1席董事，透過交叉持股的模式，確保崇越電的原料供應無虞。

崇越電進軍美妝市場

在崇越電工作逾三十年的潘振成說，中國改革開放後，計算機產品的需求大增，而矽利光材料剛好就是應用在計算機的鍵盤按鍵。「當時英業達、仁寶這幾家業者，都是從生產計算機起家，這些業者都是後來才轉做電腦」，潘振成說，之後電腦按鍵、家用電話、遙控器按鍵，現在也全都由矽利光材質製作。

近年來，台灣美妝產品外銷逐年成長，崇越電因此有了新的商機。幾年前台灣電商品牌86小舖從電商起家，一路擴張到實體店面，當時86小舖為了發展自有品牌商品，透過崇越電得到日本信越化學的配方，由崇越電負責出貨。崇越電引介化妝品代工廠，讓86小舖自有品牌的Miss Hana眉筆、眼線筆成本降低，由於商品以高CP值著稱，產品迅速一炮而紅、銷售數字狂飆，甚至賣到中國大陸與東南亞。

後來，崇越電也直接投資86小舖，首度把觸角伸到品牌商店，打開崇越電在美妝領域的新市場。「儘管美妝產品跟醫療面罩等商品，占我們崇越電營收占比才10%，但美容的市場潛力很大，且美妝產品的毛利率比一般產品高。」日前才到越南、印尼開設分公司的潘振成說，東南亞的女性對於美容產品，消費力相當高，而台灣做美容化妝品、保養品的外銷市場，每年都有13%的成長率，這也是矽利光產品的1個發展重點，「跟著流行走就對了！」看來潘振成對於矽利光產業仍非常有信心。

尤其，最近這1年，中國政府去化過剩產能，加上環保議題，幾個中國矽利光廠因此停業，歐洲部分廠商也有罷工問題，導致矽利光缺貨，帶動價格水漲船高，而國內唯1矽利光概念股崇越電也跟著豐收，7、8、9月業績連續創新高，第四季也維持強勁態勢。

法人表示，以矽利光應用如此廣泛，國內唯1的概念股崇越電，每年確實都有穩健的獲利，翻開崇越電的財報，幾乎年年賺進半個股本，就連2008年的金融海嘯，EPS（每股稅後盈餘）都還保有5.01元。

崇越電今年第2季本業營收獲利持續成長，上半年營業利益成長36%，惟轉投資齊瀚光電宣布停止營業及破產，故提列減損損失2340萬元，以致上半年稅後淨利較去年成長率略降為17.4%，但下半年業績大好，今年EPS有機會站上5元。