大大學院 職場趨勢新觀點
【SmartM解讀】在「美墨加協定」敲定之後，使中美貿易戰的力道加大，增強了美國的優勢，使貿易戰持續延燒。
美國總統川普敲定「美墨加協定」（United States-Mexico-Canada
Agreement,
USMCA），也就是新版「北美自由貿易協定」（NAFTA），專家分析此舉等於美國攜手鄰國，更有本錢全力對付中國，有如獲得重塑全球供應鏈的力量，如此一來中國在貿易戰中還能撐多久？投資人投資中國又要如何趨吉避凶？
美中貿易戰開打至今約3個月，不管從官方或民間數據都可以看出中國經濟、出口、工廠成長幅度萎縮。
民間機構調查顯示，中國工廠活動在擴張15個月之後，因為出口訂單萎縮速度為近2年來最快，成長因此出現停滯。如果根據官方數據來看，中國9月製造業指數跌到7個月來的新低，且低於市場預期；反觀美國經濟數據第2季經濟成長達4.1%是4年來最強成績，在貿易戰第一回合中國似乎屈居下風。
貿易戰持續延燒，中國究竟還能撐多久？金融諮詢公司Continuum
Economics首席亞洲經濟學家Jeff
Ng表示：「先前就認為中國經濟將放緩，但放緩的程度遠超過我們預期。」中信中國50ETF基金經理人葉松炫則分析：「中國心知肚明打不過美國，不會硬幹。」
葉松炫進一步指出，從大陸國務院總理李克強對外宣示不會用人民幣當作貿易工具，某種程度上代表默默吞下5000億元關稅。而從實質行動來看，中國政府不但沒有在世界上大撒人民幣，反而透過離岸央票將市場上人民幣收回，這也是中國向美國表達善意的方式，檯面上戰火燒的猛烈，實質上中國態度已軟化。
第一金全球大趨勢基金經理人葉菀婷同樣看好美國，就美、中兩國手上的牌來看，美國似乎佔上風，且美國是「趁你病、要你命」，因為貿易戰的本質，不完全是貿易戰，而是新冷戰。
葉菀婷解釋，美國擁5大優勢，包括：擁有全球最豐富的天然資源、是全球最大的單一市場、是全球創新技術發源地、美元擁霸權優勢，且有效拉攏列強共同制裁中國。
而中國雖然有13億人口消費實力，正在擴大基礎建設、開放民間資本投資、積極放寬市場准入的條件，同時還有默許人民幣貶值的武器，可以用時間換取空間，靜待美國選舉，但葉菀婷分析，中國握有的優勢不完全會奏效。
看來中國在貿易戰中難笑到最後，投資人又要如何趨吉避凶？葉松炫分析：「跌多就是最大的利多。」葉菀婷也指出，中國股市目前已跌落10年線之下，A股本益比僅13.2倍，與10年平均值16.4倍相較，偏低2個標準差，顯示處於歷史底部。
此外，近期富時、MSCI等全球指數編撰公司，都將A股納入指數權重，可望持續帶來資金，因此葉菀婷判斷A股長期布局機會已浮現，只是考量貿易戰利空因素尚未排除，建議採定期定額方式，分散進場時點。
而對喜歡透過ETF投資中國的投資人來說，葉松炫指出，目前中國相關的ETF布局在金融、能源、地產較多，這些產業主要靠內需，都是在貿易戰中受到影響較小的產業，因此投資人不需要過度擔心。
另外，葉松炫也建議，投資人不妨選擇投資在美國與香港的掛牌的中國公司，像是騰訊、阿里巴巴等，這些公司的特色是成長與世界連動，且較符合投資人對於「投資中國」的想像。
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