新書搶先看》贏在投資起跑點，實現複利人生！

 

「我用10 萬賺1,000 萬」，類似的故事常在臺灣上演，雜誌、媒體更爭相報導、連載連播，像肥皂劇般深植人心。大家想想：用10 萬賺1,000萬，有可能嗎？確實是有可能的，但絕對有人會問我：怎麼賺？要用什麼方法？你有賺過嗎？最後一題我的答案肯定是：「NO」。但前面兩題其實也很好回答：買張樂透彩！不過報載都已揭露，樂透中獎機率是比被雷打中機率還低。那為何還會有人信？應該要說，樂透彩每期還是有人會中獎，使人有所「期待」；但我們要知道：要中樂透彩還得站在「雷區」，否則怎會被雷打中。

 

金融學上有所謂的72 法則、71 法則、70 法則和69.3法則，最常被拿來寫進理財書的，就屬72 法則了。這些法則主要是用在估算「將投資金額倍增或減半所需的時間」，反映的是複利結果。簡單來說，只須將你想採用的法則中對應的數字，除以成長率，即可獲得所需時間。例如：年成長5％，利用72 法則，則將72 除以5 可得14.4，這表示約略14.4年可以將投資翻倍。

 

回過頭來看「我用10 萬賺到1,000萬」，用最簡單的72 法則來推算的話，需要幾年時間、需要多少報酬率才能達到呢？我們假設，這位投資人擁有接近巴菲特於1968 至2012 年間所創下的27％的複利報酬成績，翻倍需要2.67年時間。很快對吧？確實，因為他是巴菲特。不過，這還只是將10 萬翻倍成20 萬而已；接續再以同於巴菲特的績效翻倍，也需再2.67年，而且還得年年都有「正報酬」的循環。那要幾個2.67年，才能將10 萬推到超過1,000萬？答案是7個，共18.69 年。全球又有幾個人的績效可以超越巴菲特呢？上述巴菲特27％的績效，是在47 年的區間達成的，期間還有負報酬的發生。至於18.69年是47 年的1/3 強，「我用10 萬賺到1,000萬」這說法簡直比詐騙還可惡。

 

其實72 法則有它的限制，但許多書籍都直接忽略。首先，這只是大約估算值，不甚精確（否則大學的微積分可以廢掉了）；成長率很大或很小時，此法則的誤差很大，因此使用範圍限制在成長率介於6％至10％間的情況。以臺灣長期低率環境來看，可用性似乎低得可憐，這時70 或69.3法則就比較適合臺灣目前情況了。

 

巴菲特投資法常不脫離複利的重要性，根據《向巴菲特學管理：巴菲特寫給股東的信．經營管理篇》（Warren Buffett on Business: Principles from the Sage of Omaha） 一書，1965 至2012 年間，他每年的平均報酬率為19.8，年化複利報酬率達27％。依前節所述推算，他的總報酬率（TR％）高達75643.07％，不可不謂複利的巨大威力。

 

在這裡讓我想提起一則故事：有個暴發戶看上了一位漂亮的姑娘，想娶這位姑娘。於是他跟她說：「我非常有錢，開個價吧！」漂亮姑娘回他：「要娶我很簡單，只要連續給我一個月的錢就可以了。第一天給我一塊錢，第二天兩塊錢，第三天四塊錢，接下來每天都一樣給前一天的倍數，只要堅持三十天，我就嫁給你。」暴發戶說：「這也太簡單了，一言為定！我現在就可以全給妳。」然而，當他拿出計算器開始計算，算到第二十天時就開始害怕了；算到第二十五天時，他汗如雨下；算到第三十天時，他就徹底崩潰了。因為算到第三十天，就要支付高達五億三千多萬元。就現在來看，五億雖然不算多，但在臺灣卻是可以開一家上市的科技類公司，或十家上櫃公司了（依2019 年之規定）。

 

不曉得大家是否有注意到：重點在「接下來每天都一樣給前一天的倍數」，這就是複利的真諦，特別強調持續力。複利的可怕之處在於持之以恆，只要時間一拉長，結果會遠超出你的想像。上述若再持續一個月（六十天），金額會達到576,406,752,303,423,000。這數字太難想像，我們以米粒的重量來比喻：假設35 粒米有1 公克，576,406,752,303,423,000粒米約等於164.7億公噸；以臺灣2018 年每人年食米量約40 公斤左右估算，2,300 萬人共約消費92 萬公噸（=0.0092 億噸）。所以，164.7億公噸的米可讓全臺灣人吃一萬七千九百零二年！

 

要如何幫自己規劃千萬退休金，或買幢新房子？其實答案就在上面的故事中。看似簡單的數學計算法，大家是否有體會到背後的重要意義？首先，就是如何找到「高投報率」的商品。雖然故事中的投報率是高不可攀的100％（翻倍），但投資人更需要確定的是：這些商品是否真的會賺錢，而非賠錢。我們要知道：複利就像兩面刃，負的報酬不只會使你陷入痛苦掙扎，更有可能讓人傾家蕩產。其中奧妙處就在「風險」，這留待下個篇幅來說明。

 

知識重要，學習更重要；有些人完全不理財，而是選擇加班或當個斜槓族來賺錢，但「瘋狂加班」與「努力兼差」都不是好選擇。雖然透過勞力賺錢對某些人固然是必須，但還是不能忽略理財和複利的力量，尤其是複利。現實生活中，學生常嫌學費高，可是常看到的情況是：他們繳了學費就忙著去打工賺錢，浪費金錢又浪費時間；畢業後又想盡辦法不要進入社會，家境好的跑去遊學，沒錢的則選擇旅遊打工。結果是出了社會後，相對得花較多時間的「學習」，多數人通常會選擇加班或兼差以賺取立即回報；但許多經驗與事實都證明：想跳脫窮忙族的生活，不得不借助複利的力量。

 

談到複利，我喜歡問一個問題：「時間和金錢哪個重要？」不少人的答案會是「時間」。既然時間很重要，首先就要讓自己脫離加班或斜槓族的輪迴；如果連下班的時間都沒有，又如何能讓自己開始有時間的複利呢？沒錯，沒錢就不可能滾出錢，但沒時間更難滾出時間！老實說，被工作綁架的「有錢人」，充其量只是家裡的印鈔機。這些人從沒想過：唯有複利自己的時間，自己才會是時間的主人。

 

說正確點，金錢複利只會改變你的帳戶，時間複利才會改變你的人生，這裡我想表達的是「時間價值」。大家可曾想過：時間和金錢一樣，需要投入在對的地方。我們最常聽到朋友、親戚或長輩抱怨說沒時間、我要加班、我哪有美國時間（雖然這些人都不知道美國時間是比我們晚結束）、我要打工或我要上班等等的；但如果仔細看看他們僅剩的時間都花到哪裡，就會發現：往往都在放鬆自己上網、看電視與發呆。我不否認這是一種享受，但也是找罪受；要享受就別抱怨，要找罪受就別喊苦。接著我們可以預估，這樣相同的情況會持續一年、二年、三年，這些人的生活模式當然不會有任何改變，更不會有任何改善。

 

如果把時間換作金錢看待，且投資在有「推力」的行為上，就有機會質變，換得更多時間。可能有許多人會認為：每個人每天都只有相同的24小時，除非身體練好、保養好，晚點去見上帝，才有可能擁有更多的時間。但同樣也可反證，一位有錢人必須活得夠久，才可能將自己賺的錢花完（或許也可能完全花不到）。巴菲特曾講過，他盡一生的時間在賺錢（他的興趣就是賺錢，這沒話說），一生花的錢還不到他賺的百分之一，其餘都捐了出去。

 

所以，每個人的「有效時間」是不同的，這點大家應該可以認同了吧。管理學大師彼得．杜拉克（Peter Drucker）在其大作《有效的管理者》（The Effective Executive） 中就曾強調：「有效性」（effectiveness） 比「有效率性」（efficiency）還要重要，我頗有同感。知識工作者的效率跟聰明才智、個性其實無關。聰明人容易把熱鬧和忙碌當成在「創造」價值，可是忙了半天卻一事無成；但在某些場合中我們會發現：有些人看似相當笨拙，但做事穩重，結果是非常有效果的。我最認同杜拉克說的一句話：「做對的事情，比把事情做對更重要！」（Doing the right thing is more important than doing things right.）。

 

杜拉克認為，要成為有效的知識工作者，只要不斷練習就能進步。換成投資理財，就是找到對的投資工具、找到對的地方投入，做對的事。如此一來，時間就會省下來，再善用複利概念，時間就是自己的！最後一個重要觀念提醒：有效性和時間都不是錢，不容易被量化；所以就算花時間做對的事、得到有效，人們通常不容易在短期內感受到回饋。

 

以上很難理解嗎？那就再問你一次：「時間和金錢，你要哪一樣？」金錢嗎？那若再確切地告訴你，這金錢得用你的有限的時間來換得，你會要哪一樣？若你的答案仍是金錢，那我也只能說你是要錢不要命了。

（本文節錄自《這樣賺，才是真獲利》）