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數字是可以操作的!破除財報帳面盲點,避開3種決策誤區

2019-12-20
SmartM/漳羽珊
數字是可以操作的!破除財報帳面盲點,避開3種決策誤區
  從財報中雖然可以窺知營運情形,但財報畢竟是人為創造的資訊系統,必然會出現數據認定的灰色地帶。不論是想透過財報檢視管理成效、規劃公司未來決策方向,或想了解投資風險,都需要注意閱讀財報時可能產生的盲點。
  曾任台積電財務經理、大亞創投執行合夥人郝旭烈(郝哥)在【好懂秒懂的財報課】中,帶你了解3個可能的決策誤區,讓你營運管理不踩雷:

銷貨收入都是虛報?還沒收到的錢都是假的

  如果在財報上虛報數字,將無法判別企業的真實價值,而這樣的狀況,最常發生在銷售數字上。損益表的三大組成:淨利=銷貨收入-銷貨成本,當銷貨收入減去銷貨成本,得到的淨利不錯,你可能會認為公司有賺錢。但別忘了回過頭確認,這些銷貨收入是真是假。要檢視數字真偽,就要了解資產負債表中的一個重要會計概念,叫做「應收帳款」。
  商業交易通常不是銀貨兩訖,交易完還沒收到錢是常態。這時候資產負債表帳面上就會掛著應收帳款的紀錄,而在損益表中,就是一筆還沒拿到錢的銷貨收入。所以當一間企業銷貨收入突然暴漲,帳目也都掛在應收帳款上,可能就有不尋常之處。
  舉例來說,一些上市公司想要虛張聲勢,告訴外界它們的銷貨收入節節上升,它可能會與客戶達成一個私下協議:我先把東西賣給你,但不用真的交貨及付款,這筆帳目直接認列在損益表上的銷貨收入,同時成為資產負債表中的應收帳款。等到時機成熟就進行退貨,銷貨退回後它的應收帳款也會被取消。而在早在虛報銷貨收入股價上漲時,公司已經利用脫出股票來賺取股價利得。(推薦閱讀:看透公司經營風險與潛力,避免掉入財報數字的陷阱,做出明智決策!

從財務規則動手腳,統一認定標準才知道真實收益

  另一個決策誤區,就是「規則篡改」,用一個實際的案例來說明:去年公司虧損100萬元,今年總經理新官上任,接近年底時整體的銷售業績看似無法提升,如果沒有作為,新官顯得沒有績效,只好在財務規則上動手腳。
  原先的機器設備是2,000萬,過去都以10年為單位攤提,每年須計入的折舊費用為200萬。如果將攤提的年數提高至20年,折舊費用就降至100萬元。所以即使業績與去年相同,虧損也能從原先的100萬變成損益兩平。
  這個例子也告訴我們,不管是損益表或是資產負債表,都應該特別注意會計項目有什麼規則,或這些費用如何認列。當你發現有任何規則改變的時候,要記得以同樣的規則還原,才能進一步比較不同時間段的真實收益,避免扭曲事實,誤判決策。

從周轉率看經營效率,公司賺錢夠快嗎?

  如果只看帳目數字,無法判別企業將資產投入,實際把錢賺回來的速度有多快、營運效率有多高,這時候就需要透過周轉率來幫助你判斷訊息。關於公司營運效率,主要需要檢視三個周轉率:
  1. 存貨周轉率:貨賣得快不快
  2. 應收帳款周轉率:錢收得快不快
  3. 總資產周轉率:公司資產能不能很快創造價值
  了解三種周轉率,我們才可以從中看出企業經營是否有效率不彰的問題,找到經營的盲點或避開投資的地雷,將資產投入在最有效率的選擇上。
 
  要檢驗一間企業是否營運無虞,從虛報數字、規則篡改及周轉率就可以略知一二。如果一間企業需要靠財報漂亮的表面成績來撐場,很可能是在營運上面臨了某些挑戰,而無法達成原先預期的目標。正所謂見微知著,透過這些指標來為企業做體檢,才能避免在投資、決策時,落入風險中。
  看財報學管理也學投資,更多內容都在【好懂秒懂的財報課】
 數字是可以操作的!破除財報帳面盲點,避開3種決策誤區
 
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