10張圖比較FB與騰訊，誰才是社群霸主？

2017-03-30

36Kr

【SmartM解讀】同為社交巨頭的Facebook和騰訊，雖然在市場上都有亮眼的表現，然而相比Facebook，騰訊還有相當大的努力空間，而這可能跟彼此佔據的市場大小極為相關。

騰訊是不是也應該在繼續挖掘中國消費力的同時，要盡快國際化？

看看大洋彼岸的對手，才知道什麼叫一山還有一山高。

2017年3月22日，騰訊又發了財報，2016年全年，營收同比增長47.62%，這已經是騰訊連續五個季度保持40%以上的增長，利潤連續四個季度凈利潤增速，加上各種強勁的數據（不過遊戲最近的增長稍有放緩），你大概覺得，騰訊要上天了吧。

然而，要是拿海外的對標Facebook比，你可能會覺得，騰訊跟你一樣，都應該繼續努力，只是人家要努力的目標已經不一樣了。

營收：Facebook是騰訊的１.４倍

跟對比電商市場的三家巨頭一樣，我們先來看看兩個社交巨頭的規模。

可以看到，從營收絕對值上對比，1998年成立，2004年上市的騰訊，在2015年之前營收基本是超過成立於2004年的後起之秀Facebook。但是從2015年開始，Facebook的營收就逐漸跟騰訊拉開差距，到了現在，2016年第四季度，Facebook營收88.09億美元，騰訊營收64.19億美元，前者是後者的1.4倍。

毛利率：Facebook超騰訊不止２０個百分點

在營收上，這位後起之秀Facebook，對比老兵騰訊，只能算略勝一籌，我們再來看看毛利，才知道Facebook有多賺錢。

上次，在阿里巴巴、亞馬遜和京東三家的對比中，阿里巴巴以高達60%的毛利率勝出，騰訊的毛利率也差不多是類似的水平。

可是看到Facebook的毛利，就發現什麼叫沒有最高只有更高，Facebook最近幾個季度的毛利率超過80%，而且還有緩慢增長的趨勢，相較之下，騰訊的毛利率卻在慢慢下降。

從絕對值上來說，最新一季，Facebook的毛利77.62億美元，騰訊毛利34.57億美元，前者是騰訊的2.24倍。

接下來，我們再來看看凈利潤，跟毛利一樣，Facebook的凈利潤遠遠超過騰訊（最新一季是2.3倍），凈利率上，原來比騰訊低，後來也逐漸追趕。

我們可以發現，從營收和盈利的增速來說，騰訊都相當穩定，作為一個已經在網際網路領域廝殺20年的社交巨頭，它似乎已經成為了一頭奶牛，可以穩定產奶。

從自由現金流上來看，兩家的自由現金流都比較充裕，但Facebook同樣已經逐漸超過了騰訊。

用戶遍佈全球的Facebook，靠的就是賣廣告

Facebook為什麼營收那麼多，大概其中一個原因也很明顯，他的用戶數比騰訊多，也比騰訊地區廣。

中國網民數量全球最大，Facebook光靠美國市場怎麼能贏，所以，跟不少美國企業類似，國際化也是它的制勝之道之一，他的用戶遍佈世界各地，網路效應自然也隨著擴大。

不過，至於Facebook為什麼那麼賺錢？其實主要還是靠北美網民。

你大概以為Facebook每個地區的每個用戶，跟Facebook貢獻的錢的差不多，但實際上，送你一張非對比圖看看：占Facebook用戶數只有12%的北美用戶，Facebook卻從他們身上賺到了最多的錢。2016年，它從北美每個用戶上取得的平均收入為62.23美元。

這側面反映了美國市場消費力的強勁，人家的人均GDP現在還是比我們高太多，其實兩家公司面對的主要市場不一樣。

接下來，我們來看看兩個公司的業務組成，Facebook賺那麼多，靠的就是一件事：賣廣告，這個就是Facebook一直以來的賺錢利器，精準廣告。依靠在新聞流中給用戶植入各種形式的廣告，Facebook就賺了個盤滿缽滿。

相較之下，騰訊的收入組成則更為多元，不過從騰訊這幾季的財報來看，以往以遊戲為主要收入來源的趨勢，似乎在逐步變化，微信的商業化已經在逐步加速，在四季度，效果廣告收入增長77%，主要得益於微信朋友圈、騰訊的移動端新聞應用及微信公眾帳號廣告收入的貢獻。Facebook的模式是不是也在告訴投資者，微信未來賣廣告也能繼續賺錢？