缺貨錯失百億商機，資生堂集中火力擴廠衝高產能

2018-11-09

財訊雙週刊/孫蓉萍

圖片來源 : pixabay

【SmartM解讀】日本第一大化妝品廠商資生堂，今年度因化妝品嚴重缺貨，造成的營業利益損失，至少高達100億日圓。為了不再讓商機流失，資生堂時隔37年來首度在日本設廠，改善供應鏈環境。

「我竟然變成紅妍肌活露(ULTIMUNE)的難民，什麼時候才會進貨啊？」日本一位網友買不到資生堂的明星商品，忍不住上網發出哀號。而愛用資生堂的中國人，不論是要買紅妍肌活露，或去年推出的抗皺商品怡麗絲爾(ELIXIR)膠原超抗皺眼唇精華乳，也常常遇到「斷貨中」，由此可見這個品牌的熱銷程度。

創業146年的資生堂是日本第一大化妝品廠商，總市值約2.7兆日圓，產品在全球120個國家銷售，旗下品牌包括怡麗絲爾、安耐曬(ANESSA)、心機彩妝(MAQUILLIAGE)等，2017年度(1至12月)的業績，只能用「絕好調」(狀況很好)三個字形容。

產品狂銷賣到缺貨　錯失百億商機

2014年上任的資生堂社長魚谷雅彥訂出2015到2020年度的6年計畫，業績目標是「營業額達到1兆日圓」，沒想到提前3年，2017年度就已達標；「營業利益1000億日圓」和「營業利益率10%」則可望在今年度達標，而且2018年度淨利預估是前一年度的2.9倍，達到670億日圓，刷新11年來最高紀錄。

《日經Veritas》週報分析，帶動資生堂業績大幅成長的關鍵，是在全球88個國家和地區銷售的「SHISEIDO」等高價品牌，主要商品價位都在5000日圓以上；這類商品2014年度占營業額34%，上一年度已增加到42%。2014年9月推出的紅妍肌活露，就是箇中代表商品。

此外，亞洲地區的貢獻當然也功不可沒。2017年資生堂的中國營業利益是前一年度的3倍，達到113億日圓，亞太地區更達到5倍，為57億日圓。日本化妝水、口紅等化妝品2017年的出貨金額約1.63兆日圓，比前一年增加7%，且連續兩年創新高，主因是訪日的外國觀光客大量購買，而且返國後仍持續愛用「日本製」的化妝品。

資生堂是日本第一大化妝品業者,在台灣也是人氣最高的品牌。(圖/黃郁修攝)

擴廠衝高產能　促銷狠撈人民幣

日本製化妝品出口從2014年後持續增加，今年1月到8月的出口額為3433億日圓，比去年同期增加48.6 %，出口地占比最高的是中國，占35%，其次是香港、韓國和台灣。2016年化妝品出口額為2676億日圓，首次超過進口額(2292億日圓)，2017年出口額則達到3715億日圓，預估今年全年將連續6年創新高，主因之一是今年夏季中國調降化妝品進口關稅。

連魚谷雅彥都沒想到業績會如此飆漲，以至於供貨嚴重不足。不只消費者因為買不到而沮喪，資生堂自己更懊惱錯失商機。資生堂估計，今年度因化妝品缺貨造成的營業利益損失，至少高達100億日圓，占本年度集團營業利益預估金額的一成左右。

為了不再讓商機流失，資生堂時隔37年來首度在日本設廠。除了在櫪木縣大田原市興建新工廠，將於明年啟用，生產中價位商品；此外，2020年更要將大阪工廠由大阪市移到大阪府茨木市，以提高產能，這兩項政策的投資額加起來估計會達到950億日圓左右。

不只化妝品的內容物，包裝器材也可能供應不足，為此資生堂以採購一定數量為條件，要求供應容器的廠商投資設備，以確保化妝品容器有足夠的貨源。此外，資生堂也加強「集中和選擇」，在日本生產的產品品項中，有多達4成、4500款產品將在明年之前停產，把資源集中在生產其他6成的產品上。

對於爆買的中國，資生堂看好中國年輕人的消費力道會繼續增強，而且3、4級城市的市場將開始成長，電子商務也會更蓬勃發展，因此特別針對這些因素擬訂了促銷策略，以進一步擴大這個市場。

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中國波動大　彩妝拚國際化

儘管資生堂業績亮眼，但投資人仍有一抹疑慮。主要是因為美中貿易戰影響可能擴大，會導致訪日的中國觀光客購買力降低，10月以來，資生堂股價就下跌了23%，10月26日收在6765日圓。還有，2012年9月時，釣魚台事件引起中國反日情緒，就曾使資生堂該年度海外部門的營業利益虧損33億日圓；而2016年的爆買熱潮也曾一度退燒。

此外，網路代購太盛行，中國政府宣布加強查緝，消息傳出的第2天，資生堂股價就下跌了6%以上，日本化妝品市占率第2名的花王、松本清藥妝店、三越伊勢丹百貨等公司股價也都走低，可見中國政經情勢對業績的影響，需要隨時密切觀察。

另一方面，資生堂和歐美同業的業績差距頗大。在全球美容產品市場上，第1名的萊雅去年營業額為272億美元，是資生堂的3.5倍，第2名的聯合利華則有213億美元，資生堂的規模僅排名第6。而且資生堂擅長的是化妝水、美容液等護膚保養品，在口紅、眼影等彩妝品方面，仍有很大的成長空間。

為了走出亞洲市場，資生堂今年8月1日在東京舉行「SHISEIDO」新品發表會，來自世界各地的1000名員工在美國紐約參與研發，花了兩年半，推出口紅、眼影等124項採用大膽色調的彩妝新品。魚谷雅彥說，這是要成為國際企業的「第一彈商品」，售價約在1000日圓到4800日圓間，未來將陸續在各國發售，資生堂將來的成績值得拭目以待。