大大學院 職場趨勢新觀點
從財報中雖然可以窺知營運情形，但財報畢竟是人為創造的資訊系統，必然會出現數據認定的灰色地帶。不論是想透過財報檢視管理成效、規劃公司未來決策方向，或想了解投資風險，都需要注意閱讀財報時可能產生的盲點。
曾任台積電財務經理、大亞創投執行合夥人郝旭烈（郝哥）在【好懂秒懂的財報課】中，帶你了解3個可能的決策誤區，讓你營運管理不踩雷：
銷貨收入都是虛報？還沒收到的錢都是假的
如果在財報上虛報數字，將無法判別企業的真實價值，而這樣的狀況，最常發生在銷售數字上。損益表的三大組成：淨利＝銷貨收入－銷貨成本，當銷貨收入減去銷貨成本，得到的淨利不錯，你可能會認為公司有賺錢。但別忘了回過頭確認，這些銷貨收入是真是假。要檢視數字真偽，就要了解資產負債表中的一個重要會計概念，叫做「應收帳款」。
商業交易通常不是銀貨兩訖，交易完還沒收到錢是常態。這時候資產負債表帳面上就會掛著應收帳款的紀錄，而在損益表中，就是一筆還沒拿到錢的銷貨收入。所以當一間企業銷貨收入突然暴漲，帳目也都掛在應收帳款上，可能就有不尋常之處。
舉例來說，一些上市公司想要虛張聲勢，告訴外界它們的銷貨收入節節上升，它可能會與客戶達成一個私下協議：我先把東西賣給你，但不用真的交貨及付款，這筆帳目直接認列在損益表上的銷貨收入，同時成為資產負債表中的應收帳款。等到時機成熟就進行退貨，銷貨退回後它的應收帳款也會被取消。而在早在虛報銷貨收入股價上漲時，公司已經利用脫出股票來賺取股價利得。（推薦閱讀：看透公司經營風險與潛力，避免掉入財報數字的陷阱，做出明智決策！）
從財務規則動手腳，統一認定標準才知道真實收益
另一個決策誤區，就是「規則篡改」，用一個實際的案例來說明：去年公司虧損100萬元，今年總經理新官上任，接近年底時整體的銷售業績看似無法提升，如果沒有作為，新官顯得沒有績效，只好在財務規則上動手腳。
原先的機器設備是2,000萬，過去都以10年為單位攤提，每年須計入的折舊費用為200萬。如果將攤提的年數提高至20年，折舊費用就降至100萬元。所以即使業績與去年相同，虧損也能從原先的100萬變成損益兩平。
這個例子也告訴我們，不管是損益表或是資產負債表，都應該特別注意會計項目有什麼規則，或這些費用如何認列。當你發現有任何規則改變的時候，要記得以同樣的規則還原，才能進一步比較不同時間段的真實收益，避免扭曲事實，誤判決策。
從周轉率看經營效率，公司賺錢夠快嗎？
如果只看帳目數字，無法判別企業將資產投入，實際把錢賺回來的速度有多快、營運效率有多高，這時候就需要透過周轉率來幫助你判斷訊息。關於公司營運效率，主要需要檢視三個周轉率：
- 存貨周轉率：貨賣得快不快
- 應收帳款周轉率：錢收得快不快
- 總資產周轉率：公司資產能不能很快創造價值
了解三種周轉率，我們才可以從中看出企業經營是否有效率不彰的問題，找到經營的盲點或避開投資的地雷，將資產投入在最有效率的選擇上。
要檢驗一間企業是否營運無虞，從虛報數字、規則篡改及周轉率就可以略知一二。如果一間企業需要靠財報漂亮的表面成績來撐場，很可能是在營運上面臨了某些挑戰，而無法達成原先預期的目標。正所謂見微知著，透過這些指標來為企業做體檢，才能避免在投資、決策時，落入風險中。
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