電商及車用電子的財報績優生挺身而出

背負著台股多空重責大任的台積電、大立光，不約而同在10月15日召開法說會，全場符合法人的論調，並沒有帶給市場太多驚喜。

同一時刻，各大外資機構開始調節兩家重量級公司持股，轉戰低基期的高殖利率股。很顯然，兩大重量級電子股的一場法說會，已透露出電子股風向正在調整中。

三方向挑出隱藏好股

根據CMoney統計，台股上市櫃公司中至少有99家公司在9月營收改寫了歷史新高，其中受惠蘋果iPhone 6s系列拉貨效應，蘋概股顯得相對整齊，可成、和碩、台郡等營收都再度攀上新高，但股價並未獲得太大的激勵。

日盛投顧總經理李秀利提醒投資人，本波反彈已經重回8500點之上，在國際景氣未見明確成長動能前夕，指數操作的空間將愈來愈困難。

同樣的概念反映在個股身上，股價已經相對在高點位置的蘋果概念股，甚至是台積電、大立光，儘管營收再度攀高，但若接下來沒有更大的利多刺激，是不會受到外資認同搶進。

此刻，不妨留意3大關鍵數字，首先是近期陸續公布的美股財測動態，這將攸關國際股市接下來的趨勢變化。第二是本波外資買超台股的動能，這很有可能成為推升台股最重要的力量。第三，就是陸續公布的第3季財報，可作為第4季選股的依據。

然而，作為台股景氣多空指標的台積電，在這次的法說會上明顯趨於保守，雖然第3季業績表現仍然不俗，但卻對於未來半導體景氣顯得保守。台積電共同執行長劉德音指出，雖然智慧型手機出貨仍較去年成長10％，但消費性電子、ＰＣ及平板電腦都呈現衰退態勢，因此，預估今年半導體市場將出現零成長。

此外，台積電追隨英特爾的腳步下修資本支出，從原本的105億至110億美元，下修至80億美元，這也是台積電在今年度第2度下調資本支出。

從英特爾、台積電兩大半導體巨擘看淡電子產業後市的動作來看，大慶投顧總經理賴建承分析，這對於台灣電子產業而言，無疑是沉重的壓力，特別是台灣半導體產業還要面對中國國家隊的競爭下，電子業短期之間恐怕還有一段調整期。

元大投信暨大中華投資部經理許君瑋則表示，由於第3季新台幣貶值幅度達6.6％，這對出口導向的電子公司在毛利率及業外匯兌收益有相當助益，第3季公司的獲利數字，不會令投資人失望，對電子股而言，也是少數令人興奮的消息。

因此，許君瑋認為，在基本面疑慮不大的電子股中，特別是籌碼乾淨的中小型電子股，受惠年底投信作帳行情之下，應該有機會脫穎而出。

就像這一次台灣發出首張第三方支付執照後，激勵了電子商務相關類股全面走強。禮正投顧副總毛仁傑說，雖然第三方支付象徵意義大於實質收益程度，但這些年在中國光棍節已經打造成為網路購物節，熱鬧的情況讓相關的電子商務的確出現驚人的高成長。

群益投顧董事長蔡明彥指出，先看中國十一長假的驚人威力，據資料顯示，一三年十一長假中國統計逾七億人出遊，堪稱全球最大的人口移動，商機高達8000億人民幣，如今中國民眾消費力屢屢創高，今年不排除向兆元大關挑戰。

從消費力的角度，回頭來看雙十一光棍節所帶動的電子商機，更是不容小覷。還記得去年光棍節開始第1小時就衝破100億人民幣，單日光是用支付寶成交量金額就高達350.19億人民幣，不難看出網購的消費力有多讓人驚豔了。

電子商務的高成長力道，如實反映這次獲利數字上，以網家為例，雖然第3季財報尚未公布，但攤開過去幾季的獲利數字則是呈現每一季年增率雙位數成長，如此高成長的動能，也難怪吸引外資的青睞，積極看好網家接下來的表現。

外資里昂證券最新研究報告指出，網家PChome在台灣電商市場Ｂ２Ｃ領域中，幾乎擁有獨霸的地位，就算是國際競爭對手也不容易搶奪市占率，並且網家在Ｂ２Ｃ、Ｃ２Ｃ、網路商城、電子支付等領域布局完善，給予「買進」投資評等，目標價上看465元。

隨著電商龍頭網家交出亮麗成績單下，法人則是全力加碼大榮、台驊、數字及宅配通等電商相關族群，成為台股第四季多頭尖兵。

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